头部 DP 服务商，综合实力突出。为了满足品牌商抖音小店代运营需求，以及攫取直播 电商发展红利，2020 年星罗开启抖快小店代运营服务，为品牌和商家提供基于抖音、快 手的全案营销服务，收入来源于基础服务费和基于 GMV 的佣金。目前星罗是头部 DP 服务商，相比于行业其他服务商，其优势体现为：①品牌招商能力：依托值得买，公司积 累了大量的优质客户；②直播服务能力：星罗在基础设施建设、人员招募、团队运营等 多个方面做了大量的优化工作，截止 2020 年末，星罗在北京、杭州、顺德、南京、保定 自建五大直播基地，可以支持约百家直播间同时在线开播。此外，在底层技术的支撑下， 星罗能够帮助电商和品牌商进行有效的订单管理，实现多订单的统一发货，保证了履约 过程的高效性。③运营能力：全面且成熟，涉及达人带货、品牌蓝 V自播、信息流投放、 抖音/快手小店代运营、蓝 V 短视频内容 5 大服务模块。④内容营销能力：十年深耕消费 内容赛道，使公司沉淀了丰富的消费数据，能够实现科学的内容生产和精准的投放，内 容营销能力强；⑤入场早，是抖音首批品牌服务商，熟悉平台规则。2021 年代运营贡献 收入近 2 亿元，凭借综合实力有望顺应行业趋势高增；同时公司前臵投入于 2021 年基本 完成，2022 年以代运营为代表的新业务盈利能力有望增强。

　　4.4. 艾德韦宣：数字营销集团，立足客户资源布局直播电商板块

　　艾德韦宣：领先的泛时尚品牌数据互动营销集团。公司是中国领先的泛时尚品牌数据互动营销集团，业务覆盖体验营销服务、数字新营销服务和 IP 拓展三大板块。其中体验营 销为主要业务板块，2021 年实现收入 6.9 亿元，同比+120.2%，占比达到 75.9%，公 司与 CHANEL、DIOR、LV等国际顶尖品牌维持超 12年的合作关系，覆盖品牌数超 500 家。根据灼识咨询报告，2020年公司是大中华区最大的体验营销服务提供商，市场占有 率达 7%。同时公司立足体验营销，不断拓展业务领域。2016 年取得环法自行车赛和西 甲俱乐部的 IP 独家运营权，正式开展体育 IP 运营服务，2021 年 7 月与愿景娱乐达成战略合作，布局抖音直播电商领域，2022 年 1 月与为快科技达成战略合作，打通元宇宙营 销业务模式。根据公司公告，2021 年全年实现收入 9.04 亿元，同比+97.4%；归母净利 润 9248 万元，同比+294.86%。疫情恢复叠加新业务持续拓展，公司整体实现收入和利润高速增长。

　　公司主业来看：创意、团队、经验领先，卡位高奢品客户，线上线下整合再拓展，主业 规模有望稳健增长。1）团队结构稳定。多名高管深耕行业多年，采用合伙人制激发团 队活力。2）客户粘性高。深耕行业，拥有多人创意团队且积累多年行业经验并具备线上 线下一站式整合营销布局，与多个高端品牌达成稳定合作关系。3）全整合营销凸显优势。 

        作为少数能够提供线上线下全整合营销的营销服务提供商，通过活动前线上宣传造势、 线下活动举办触达消费者、活动后线上二次发酵形成二次传播，整合营销效果突出。奢 侈品+国潮趋势兴起，我们预测，2021-2023 年高奢及国潮营销投入有望达到千亿，公 司作为高端品牌营销服务领军者，营销业务收入有望稳健增长。 新业务持续拓展，2021 年与业内头部抖音 MCN 机构成立合营公司，开拓直播电商业 务。公司在 2021 年 7 月 8 日与国内领先的多媒体展示服务机构愿景娱乐达成战略合作， 共同成立合资公司来为奢侈及时尚品牌提供抖音明星直播电商和抖店品牌代运营服务。 

        合营公司采用销售分成的模式，借助公司名人及品牌资源、愿景娱乐在直播电商领域的 丰富经验等现有资源，以最低的成本打造新平台，帮助公司在数字营销前沿领域——直播电商领域中的优势，帮助品牌实现营销到销售的闭环。公司仅与明星艺人合作，将中 高端品牌商品与艺人连接：①对于艺人来说，公司将体验营销活动带来的时尚资源与艺 人挂靠，并提供约 20%的中高端品牌货源，包括雅诗兰黛、迪奥等多个国际顶尖奢侈品牌，艺人产生与普通 KOL 带货的差距，与公司维持稳定的合作；②对于品牌来说，由艺 人进行直播带货的调性较高，特别对于中高端品牌来讲，能够维护品牌基调。2021 年公 司直播电商全年实现 GMV4.7 亿元。2021 年底，公司签约吕莎、林小宅、关之琳，在明 星矩阵逐步扩张下，预计驱动公司直播电商业务高增。