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北京与上海，一个是我国的政治文化中心，一个是经济中心，其京沪的机场，也因天时、地利而在全国的机场排名中位于前列，不分伯仲。然而，从疫情阴霾中走出的京沪机场，则差别较大，2023、2024年，上海机场盈利位于全国机场之冠，而首都机场则是少数亏损机场之一，这是为什么呢？
一、盈亏两重天
自2020年疫情发生以来的三年里，民航业遭遇前所未有的冲击，全民航亏了差不多4000亿元。中国国航成了所有航空公司中的亏损王，作为与之相伴相生的机场业自然受到波及。
2023年以来，随着民航业的快速复苏，机场业绩都呈现大幅向好态势；2024年，整个民航市场加速复苏，全年旅客和货运量分别超过7.2亿人次和850万吨，均创历史新高。中国国航以最大的减亏金额，成了三大航司中亏损最少的一个，大型机场几乎都进入盈利期，但首都机场依然一路下挫，还在亏损，成为一个例外。
作为机场业的大佬，首都机场与在国内/国际航网中具有同样位置和特定枢纽功能的上海机场，在疫情之前，可称为业界双雄，都是盈利大王。2018年、2019年首都机场的净利率是28.72亿和24.19亿；同一口径下，上海机场净利润42.31亿元，50.30亿元。首都机场虽然不如上海，也排名在第二位置上，赚钱能力十分强劲。
上海机场在疫情结束之后很快恢复起来了，各机场逐渐在走出亏损的泥淖，而首都机场相较之下，显得步履蹒跚，连白云机场、深圳机场、厦门空港这些小兄弟们都赚钱了，昔日王者首都机场的表现却不尽如人意。
2024上半年白云机场净利4.38亿元，已超越疫情前水平；而前三季度，上海机场，深圳机场营收恢复至疫情前的112%、123.3%，而首都机场却因大兴机场分流等原因，经营情况持续承压。
整个2024年，首都机场净亏13.9亿亿元，而上海机场预计净利润19.34亿元，同比增加107%至；白云机场计净利润10.17亿元，同比增加130.25%，也就是说，不但不但实现了盈利，而且还在上年的基础上，有很大的进步。
如果说，疫情3年首都机场亏损77亿元还有情可原的话，2023年的净亏损16.97亿元，还说得过去的话，2024年净亏损13.9亿元，就有问题了。虽然亏损收窄了，但依然是亏损，连续第5年，亏损高达110.26亿元，成了四大机场中的亏损王。
同行们都在迎来复苏时光，被誉为“第一国门”的首都机场为何仍深陷亏损的泥潭呢？一般来说，东部地区的机场经营情况相对较好，而西部相比较差，然而，就连位于西部的中小规模机场，在2004年也有不少扭亏为盈，比如甘肃省民航机场集团归母净利润637.61万元，海南机场净利润也达4.8亿元，首都机场是不是应该反思了。
机场业务模式的本质，就是成为更多旅客的集散地，拥有更多旅客吞吐量，从而获取利润的一门生意。从旅客吞吐量上来看，上海机场2024年旅客吞吐量1.24亿人次，创历史新高，成为全国第一。
首都机场在2023年已达到5288万人次，2024年达到6737万人次，虽然不如上海机场，也没有达到疫情之前的1亿，但均排名全国第三，深圳宝安机场是5273万、厦门空港是2410万、海南机场是2545万，在旅客吞吐量上都远远不及首都机场，但这些机场却都纷纷实现了扭亏为盈。
有人说，上海机场是天选之王，等来了自己的红利期。国内旅游爆火，免签之后境外游客大量回归，落地第一站就是上海，根据携程数据，去年免签国家入境上海的游客订单同比增长超过130%，订单背后都是百万级别的游客量，官方统计中前10个月就有400多万外国人入境。
然而，同样作为一线城市和国际口岸的首都国际机场，也可享受到这番红利，上海地理位置优越，是长三角经济前沿；而北京是我国的首都，政治文化中心，三朝古都，经济发展的也不错。
就国内旅游来说，无论假期还是平时，上海都是妥妥的旅游长红城市，然而北京呢，也同样是长红城市，北方人首推上海，而南方人首推北京，二者都有自己的粉丝群。
货邮正在成为机场业务的新增长点。从货运上来说，浦东机场以377.83万吨的货邮吞吐量，当选内地断层第一，加虹桥机场，年货邮吞吐量加起来超过420.59万吨，超过了巅峰期的2019年水平。首都机场货运量位于第四，在广州白云、深圳机场之后，不过在疫情之前，上海机场货邮是首都机场的2倍。
看2024年的上市机场年报和2025年一季度财报，会让你有多家欢乐一家愁之感，国内各大上市机场都在盈利、捷报频频，只有首都机场连年亏损、十分难看，上海机场与首都机场，一个是盈利大户，而一个则是亏损大户。
一盈一亏，也表现在股市上，2024年上海机场市值则为828亿，首都机场的总市值仅为120亿人民币，白云机场243.06亿元、深圳机场139.86亿元，都在首都机场之前，上海机场的行业龙头位置与赚钱能力已被资本市场所认可。
还有，首都机场付息负债，疫情之前在十七八亿的规模，而2023年末则高达100亿的规模，从目前情况来看，首都机场要把利润规模恢复到疫情前的20亿的数量级，近年是不可能的。
进入2025年，形势依然不容乐观，2025财年Q1财报显示，营收微增、亏损收窄，净亏损1.25亿元，而同样作为枢纽机场的上海机场Q1已实现5.19亿元净利润。
投资界认为，首都机场的业绩拐点尚未明确，乐观估计在2005年接近盈亏平衡，2026-2027年净利润逐步回升至3.61亿、7.59亿元，是否如此，需时间来验证。
二、问题在哪里
不管是中国西部地区还是东部地区，是南方还是北方，飞机起降架次明显增多，客流量正在出现显著回升。作为一线城市国际枢纽机场的京沪机场，为何一亏一盈呢？首都机场“一蹶不振”的原因何在呢？而上海机场为什么能成为全国最赚钱的那个，有什么样的生财之道？
是成本控制没做好吗？好像也不是。2023年上海机场（浦东机场+虹桥机场）的经营成本是104亿元，而首都机场的经营成本是59亿元人民币，上海是两家机场，可认为实际相差不大。
有人说问题出在分流上，曾经，首都机场是我国最繁忙的机场，全国排名第一，在全球也是仅次于美国亚特兰大机场，排名第二，然而，2019年大兴机场运营以来，分流了首都机场的国际旅客，这一趋势在2021年后逐步释放。
按理，二者着重点不同，一个承担首都国际枢纽责任，一个是京津冀的国际枢纽机场，民航局于2018年12月发文《北京大兴国际机场转场投运及“一市两场”航班时刻资源配置方案》，试图划清二者的范围。但在实际中，确实产生了同业竞争的问题。
