(一)对标美国、日本，我国快递行业的集中度还较低

　　美国、日本快递行业CR3都超过90%，我国快递行业集中度还将上升。2017年美国前三家快递公司美国邮政服务USPS、联合包裹UPS和联邦快递FedEx合计约133亿件，份额占比90%。2017年日本的CR3达到93.5%，雅玛多、佐川急便、日本邮政分别占比达到46.96%、30.62%和15.91%。

　　相比而言国内快递行业的集中度还比较低，2018年三通一达的合计单量只占总单量的54%，行业集中度还将继续提升。从行业发展角度来看，美国的快递行业也经历过产业链延伸、并购重组、不断加大资本支出构筑竞争壁垒等过程。

　　1.快递-重货-零担-供应链，提供全供应链综合物流解决方案

　　以FedEx为例，1973年，联邦快递迁往孟菲斯，开始推出空地快递。1981年，在孟菲斯建立超级转运中心。

　　业务方面，FedEx从空地快递开始，推广时效性强的细分产品，随后通过收购飞虎航空开展重货业务，2000年开始，陆续开展货代和零担服务，并进一步延伸价值链。

　　经营策略方面，公司先立足国内形成层次化的产品和服务，随后携核心业务进军国际市场，最后在进一步拓展多元业务。除FedEx外，UPS、DHL等国际快递巨头也经历过类似过程，由快递延伸到整个供应链，由国内拓展到海外，形成面向全球客户的综合物流体系。

　　2.积极外延并购，加速扩张提高市场份额

　　国际快递巨头由于历史原因多采用直营制，在由快递业务向供应链延伸和拓展网络覆盖的过程中，重资产化特征明显。收购兼并有利于公司在短时间内迅速扩张而在竞争中抢占身位。

　　FedEx和UPS的发展过程亦是一部并购扩张的历史，通过收购兼并实现网络覆盖的拓展、业务范围的延伸和行业集中度的提高。并购越来越成为业务全球化的助推器，2018H1，FedEx的国际业务占比高达33.41%，国内快递公司在业务全球化方面还有相当长的路要走。

　　3.错位竞争建立核心业务优势

　　例如，FedEx的核心业务是空运特快专递，依托庞大的机队规模提供高时效、高货值的快递服务;UPS的核心业务是地面包裹配送服务，主要针对快消和零售等时效要求偏低的货物，拥有完善的陆地运输网络和规模最大的运输车队。

　　虽然FedEx的客户结构更加高端，但是UPS的盈利能力显著高于FedEx，2017年UPS归母净利润为49.10亿美元，远高于FedEx的29.97亿美元。从净利润角度考虑，2014至2017年，UPS净利率均高于FedEx，这是由于FedEx空运件较多和时效性较强相比于UPS以陆运为主的业务构成显著增加了成本。

　　快递行业发展到寡头垄断阶段，服务和产品显现同质化不可避免。尽管快递公司不断构建丰富且层次化的产品体系，且致力于打造全供应链综合服务，但是仍应该牢牢树立自己的核心竞争力，通过差异化竞争共享市场份额。

　　4.重金投入提高网络壁垒，快递行业集中度不断提升

　　快递行业往往需要建立全国性乃至全球性的网络，包括分布在关键节点的转运中心的建设和运输工具的购置，这些需要巨大的资本开支。国际快递巨头在发展过程中均经历了重金投入来开疆拓土的阶段，截至2018年5月，FedEx固定资产净值达282亿美元;截至2018Q3，UPS固定资产净值也达到254亿美元。

　　我们认为目前国内快递行业处于扩张阶段，谁能持续资本投入，高筑网络壁垒，完善产品结构，在细分领域形成优势地位，谁就能在下一阶段抢占有利位置，强者恒强。

　　(二)国内快递价格持续下降，竞争加剧行业集中度逐渐上升

　　快递行业的经营模式主要有两种：直营模式和加盟模式，两者各有优缺点。

　　直营模式下总部掌管所有权和经营权，对各地区网点、资源集中领导、统筹规划、统一核算。总部控制所有的快递节点，包括干线运输、枢纽中转站、支线运输和落地配送，对收派件取得的收入、发生的成本，人员福利、购置车辆等都统一核算。

　　加盟模式下网点向总部缴纳保证金、中转分拨费用和面单费以外，自担成本，自负盈亏。加盟商在收件时向寄件人收取快递费，向总部支付面单费、派送费、中转费。总部在转运和派送时向加盟商支付网点中转费和派送费。

　　直营模式的优点是运营管理标准化，服务质量稳定，缺点是网络拓展资本投入大，拓展速度慢，人员队伍庞大。加盟模式的优点是网络拓展速度快，缺点是全网构成相对复杂，管理难度较高，服务质量不稳定。

　　随着快递行业的竞争加剧，直营模式的快递公司增加了外包的比例来降低成本，而加盟模式的快递公司加强了对加盟商的管理，减少管理层级，同时增加枢纽转运中心的自营化率来提高服务质量。

　　加盟模式快递的申诉率快速下降，中通、韵达申诉率与顺丰相当。有效申诉率是衡量快递公司服务质量的一个重要指标。自营模式快递，如苏宁、京东、顺丰的有效申诉率始终保持较低水平。加盟模式快递公司因为构成相对复杂，管理难度较高，服务质量不稳定，所以刚开始有效申诉率较高。

　　但是随着一些加盟模式快递公司加强对加盟商的管理，提高枢纽转运中心的自营化率，他们的服务品质开始出现分化。以“三通一达”为例，中通和韵达的有效申诉率在“三通一达”中一直保持较低水平，而且在不断下降。到2018年12月，韵达和中通的有效申诉率已经接近甚至低于顺丰的有效申诉率。

　　技术赋能提升行业效率，快递行业朝信息化、集成化、自动化方向发展。GPS定位跟踪技术提升了快递企业对车辆的定位跟踪，增强其货物配送路线规划、信息查询等能力，推动了快递企业提升网络及车队的营运效率和准确性。