比对制裁造成的恐慌更大的，是对持续加码制裁的预期，其实，有制裁，就有抵制，俄罗斯的反制，也削弱制裁的威力。

　　二、俄乌冲突下的深层影响

　　海运是全球贸易的动脉，世界经济的“晴雨表”，具备成本低、覆盖广、运量大等许多优势，俄乌冲突将导致关键的海上通道不稳定，港口拥堵时间延长，从而导致全球供应链危机。

　　从航运周期角度来看，2022 年处于中周期的早期， 处于新一轮航运长周期繁荣期当中，但俄乌冲突打断了其固有通道，横跨黑海的货物运输，这是一条攸关原油、干散货的航运要道，其冲突造成重要影响。

　　石油，可能是最容易受国际局势影响的大宗商品之一，历史上的三次石油危机，都与地区战争或冲突有直接的关系。战争冲突，国际石油和天然气能源运输市场首当其冲。

　　俄罗斯是世界上最大的产油国之一，亦是全球最大的石油出口国之一。2020年，俄罗斯石油出口总额为726亿美元，居全球第二位，占到全球石油出口总额的11%。俄乌冲突造成的局势紧张，对俄罗斯的石油供给造成严峻的考验，影响全球整体的供应量。

　　其它能源，LNG占全球海运出口的8%和煤炭占全球海运出口的13%。俄罗斯供应欧洲约 30% 的石油和 35% 的天然气。

　　基于俄罗斯在国际石油、天然气市场的重要地位，俄乌冲突的快速升级对国际航运市场形成了重大的扰动作用，冲突与制裁，不仅带来能源价格的飙升，更带来海运价格大幅走高。

　　俄罗斯遭受制裁后，欧洲能源采购必将转向中东国家，虽然中东沙特阿拉伯等国家可以介入以帮助解决俄罗斯供应短缺的问题，但交付的基础设施并不完整。潜在的价格影响将是巨大的。

　　美国LNG会更多的进入欧洲市场，但距离遥远，必然造成运价的波动，对于海运航线而言，燃料是最大的成本之一，油价上涨对船用燃料价格产生了连锁反应，势必对海运成本造成影响，从而推高海运价格，加之俄罗斯原油供应可能转向亚洲，带来更多长距运输；从亚洲到欧洲的航运必然绕过潜在冲突地区，距离增长，都对航运价格带来压力。

　　再说粮食，俄罗斯与乌克兰都号称“欧洲粮仓”，两国合计小麦出口量占全球份额的30%，两国合计玉米出口量占全球份额的20%，几乎全部从黑海运出。正是冲突区。

　　其出口的目的地主要有中国、土耳其，尼日利亚，印尼，特别是埃及，小麦供应严重依赖进口，上述国家的粮食贸易，除了部分以陆路实现外，大部分靠海运，俄乌冲突导致的贸易中断，必然是其进口国家寻找新的粮源，从而影响航运的版图。

　　考虑粮食刚性，长期需要其他地方替代。航线可能有变化，亚欧地区的玉米贸易和货运需求预计将被转移至其他主要玉米出口地区，美国、巴西和阿根廷等，运距需求将被拉长，同时原材料价格和相关地区运价也将受到供需短时错配而同步走高。

　　小麦替代包括澳大利亚在内的一些国家可能能够弥补部分供应损失，带来平均运输距离的变化，贸易再平衡状态的混乱。

　　从历史上的贸易争端、战争危机等事件冲击来看，往往会带来商品供应替代的额外成本，导致包括运输在内的价格上涨。

　　从集运来说，乌克兰敖德萨港是黑海地区最大的集装箱港口，每年约有 100 万TEU集装箱 进入乌克兰港，黑海的航行自由仍然存在高度不确定性，乌克兰港口关闭将加剧东地中海和黑海港口和码头的拥堵问题。

　　全球集运供应链始终处于紧绷的状态，为应对局部战争风险，或将优化贸易航线，或推出替代性的航线，自然要比原航线距离长，成本高，推高海运运价。

　　全球前三大集装箱运输公司，马士基、地中海航运及法国达飞集团均宣布：暂停对俄罗斯和乌克兰的运输服务，这一举动将影响全球至少47%的集装箱航运。

　　预计船公司或将增加希腊的比雷埃夫斯港或西北欧港口相关的替代性航线，减少进入黑海海域的班轮航次。

　　如果战争久拖不决，将调整至其他航线以规避战争风险，带来运价非线性突变。尽管进出黑海的集装箱运输相对来说范围不大，然而可能会对全球集装箱供应链造成灾难性后果。

　　从历史角度看战争与航运业的关系，或许能够给我们更多启发。战争存在极端情形下的不确定性，可能让航运运价飙升。1956年的苏伊士运河战争，使苏伊士运河的交通量转移到围绕好望角的较长航程，费率和定期租船活动出现飙升。战争会导致船舶短缺，由此产生的高运价吸引了新的投资者进入该行业，从而扩大了航运能力。

　　三、俄乌冲突下的长远影响

　　当前，我们正面临着百年未有之大变局，俄乌冲突，看似区域的冲突，但对国际局势、全球经济的影响，将更加深远。其中对航运长期影响，对世界石油贸易版图的影响较大，对全球供应链带来更广泛的挑战，俄乌冲突将深刻的影响世界格局，同时也将长远地影响航运格局。

　　即使冲突停止，还是会有一些持续性后果，世界性的外交和贸易政策引发的全球趋势，国际航运基本面演变也将超过此前的预期。