今年4月开始，京东开启了一波宽幅震荡的行情，股价在25美元~32美元的箱体区间横盘震荡。
资本市场对京东未来处于一种极其矛盾的状态。一方面，京东的营收和利润都呈现出了不错的增长，在经历刘强东性侵风波事件之后，这家公司开始经历触底反弹，这是京东每次跌到25美元左右，都可以强劲反弹的主要原因；
但另一方面，拼多多的强势崛起，以及阿里在物流领域的不断加码，京东的核心护城河和潜在的增长空间正不断被侵蚀，这又很大程度上解释了京东的股价为何迟迟难以实现突破。
不久前的Q3财报，京东交出了一份让投资者振奋的财报，下沉市场给这家公司带来了新的增长动能，投资者也开始重新审视京东这家公司的未来。至于京东股价也进入到31美元~33美元的新箱体区间。
接下来，京东到底是突破阻力位扶摇直上，还是再次回落，仍然需要留待时间去解答。美股研究社整理了媒体和机构对京东当前的评级和看法，相信京东的投资者们会带来帮助。
一、海外机构评级
花旗：营收强劲增长，C2M计划和京喜提供持续动力
花旗发布研报称，维持京东“买入”评级并上调目标价至46美元。京东Q3营收强劲增长28.7%，强于市场预期(Q1营收同比增长20.9%、Q2同比增长22.9%)，主要归因于公司在促销定价中的高效投入，推动了更高的GMV，并加速了公司年度活跃用户增长至3.34亿。花旗指出，公司此前预计的Q4营收同比增长21-25%可能会被再次证明是保守的。
该行称，京东将全年净利润从80-96亿元人民币上调至98-105亿元人民币，意味着净利润率修正为1.7-1.8%，这反映出公司在Q4又有10亿人民币进行战略性的投资。公司管理层相信，今年下半年的战略再投资为公司带来的收益很可能转化为有意义的新用户和可持续的用户保留，从而支持公司2020年业绩的稳定增长。
展望未来，花旗相信京东可能会进一步受益于其成功的C2M计划和“京喜”平台的布局，从而实现公司未来几个季度业绩的可持续增长。基于此，花旗将京东的目标价由43美元上调至46美元，意味着2020/2021E 0.7x/0.6x P/S和38x/26x P/E 。
摩根大通：上调京东目标价至42美元，维持增持评级
基于强劲的业绩表现，国际知名投行机构J.P. Morgan上调了京东的目标价至42美元，并维持增持评级。J.P. Morgan认为，刚刚过去的第三季度，京东再一次取得了全面高于市场预期的业绩，尤其是净收入取得加速增长，令人惊喜。第三季度，京东净收入同比增长29%，高于市场预期的5%，Non GAPP净利润率达2.3%，远高于市场预期的1.4%。
杰富瑞：价格和质量驱动京东加速增长，低线城市取得突破
国际知名投行杰富瑞发布最新研究报告称，最好的价格和质量驱动京东加速增长，维持对京东的买入评级，并将目标价格从41.5美元提升至45美元。杰富瑞认为京东业绩表现强劲，良好的策略执行推动低线城市取得加速增长，这是京东在三季度的一大亮点。京东平台中，低线城市电子产品和日用商品的收入增速远高于一二线城市，这反映出京东在低线城市拥有强劲的执行力。
此前京东预计，2019年第四季度净收入介于1630亿元人民币至1680亿元人民币之间，同比增长约为21%至25%之间。杰富瑞表示这“超出了市场共识和我们的估计”。在财报电话会上，京东管理层将2019年Non GAAP净利润指引提高至98亿元至105亿元人民币之间。这表明京东对其盈利能力具有信心。此外，依托于强劲的技术实力和供应链网络优势，京东打造了C2M业务的差异化竞争优势。
基于远超市场预期的业绩表现，杰富瑞对京东维持买入评级，并将目标价格上调至45美元。
高盛：京东业绩报告强劲，维持买入评级
高盛表示，京东发布了一份强劲的业绩报告，净收入、非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润以及对四季度的净收入和净利润增长指引均高于预期。基于此，给出买入评级，并将目标价上调至47美元。
巴克莱：上调京东股票评级至高配，看好中小城市扩张
巴克莱将京东股票评级上调至“高配”，因该行对中国电子商务行业及该公司在中小城市的增长更为乐观。巴克莱分析师Gregory Zhao说，中国主要电商平台最近“双十一”活动中商品总销量录得“非常强劲”增长，预示着第四季业绩的好兆头。京东正加速用户和收入增长，且毛利保持“稳固”。目标价从36美元上调至38美元；此前评级为平配。
二、国内机构评级
广发证券：京东实现轻装上阵，规模成长仍具备较强支撑
广发证券认为，自Q1密集内部调整后，京东业绩展现出强大的自我变革能力，集团更加聚焦 零售主业、控制战略性业务亏损规模，收入利润情况同步改善；此轮调整带来的改善仍将持续，收入端有望平稳增长，京东低线市场逐步打开，也开始增大收入利润挖掘空间。下沉策略的优化有望开启新一轮用户增长，结合高线市场优化消费体验、提升单用户消费量，京东规模成长仍具备较强支撑；商城费用控制、物流盈利能力改善将有效持续增厚利润。预计19-21年，公司收入分别为 5657/6781/7949亿元，non-GAAP净利润 87/121/172 亿 RMB，加总商城、 物流、数科及其他战略投资进行分部估值，考虑汇率波动，维持合理价值 37.7 美元/ADS 的观点不变，维持“买入”评级。
国泰君安：业绩好于预期，下线城市渗透有序推进
国泰君安表示，京东公司2019年第3季度业绩好于预期。净收入同比增长28.7%至人民币134,843百万元，高于预期4.6%。非GAAP股东净利达到人民币3,086百万元，同比上升160.6%，同样远高于市场预期。基于此，国泰君安上调2019年至2021年的利润预测，轻微上调目标价至36.00美元，并维持“买入”投资评级，目标价相当于0.64倍的2019年预测市销率。
中金：京东拥有诸多竞争优势，维持“跑赢行业”评级
中金认为尽管竞争对手如之类的电商拼多多势头强劲，进行大规模补贴(包含 3C 及家电类产品)，但京东 1P 业务增长依然强劲，未见放缓迹象。同时，与线下零售商相比，京东拥有诸多竞争优势，例如低成本结构、海量用户等，而且京东正以更加平衡的方式从低价策略转向健康的高质量增长。中金因此看好其战略转变所带来的资源配置效率的改善以及增长确定性的提高。
中金决定维持京东“跑赢行业”评级，以及基于分部加总估值法的目标价 36 美元不变，对应 9%的上行空间，以及 26 倍 2020 财年非通用准则市盈率。中金微调 2020 财年收入预测和非通用准则净利润预测，以反映上述趋势。当前股价对应 24 倍 2020 财年非通用准则市盈率。
光大证券：Q4将会有“京喜”，维持“增持”评级
