1月15日，顺丰与极兔联合发布公告，宣布达成一项战略性的相互持股协议，将互为对方增发新股，投资交易金额达83亿港元。根据协议，顺丰控股将向极兔速递增发2.26亿股H股股份，发行价为每股36.74港元；极兔速递将向顺丰控股增发8.22亿股B类股份，发行价为每股10.10港元。交易完成后，顺丰控股将持有极兔速递10%的股份，极兔速递将持有顺丰控股4.29%的股份。

　　据悉，此次合作旨在借助双方优势资源，共同构建一个覆盖更广、效率更高、更具韧性的全球一体化物流网络，以更好地服务中国企业出海及构建全球电商物流新格局。

　　▍合作再深化

　　回溯双方的合作脉络，此次大额互持并非偶然，而是历经试探、协同到深度信任的渐进式演进。2023年5月，顺丰以11.83亿港元将丰网出售给极兔，这一交易当时便被视为双方战略互补的初步试水。对极兔而言，收购丰网让其快速补齐在电商快递领域的网络短板，加速国内市场扩张；对顺丰而言，剥离经济型快递业务则使其能够轻装上阵，更聚焦中高端快递市场的核心竞争力，实现运营成本优化与盈利水平提升。短短一个月后，极兔递交香港上市申请，招股书披露的顺丰1.54%持股比例，标志着双方合作从业务层面延伸至资本层面。从业务剥离到小额入股，再到如今的互为战略股东，两年多的合作轨迹清晰展现了两家企业对彼此优势的精准认知与战略诉求的高度契合，也为此次深度绑定奠定了坚实的信任基础。

　　在全球供应链重构与国内行业转型的背景下，顺丰与极兔的相互持股，本质上是一场精准的优势互补与战略卡位。因此，对于此次合作，顺丰控股创始人王卫和极兔速递创始人李杰共同表示，顺丰和极兔是多年合作的战略伙伴。此次相互持股，是双方关系深化的重要里程碑，标志着彼此从业务协同走向更紧密的战略共赢。双方将携手打造一个更高效的全球智慧物流网络，有力把握中资企业出海及跨境电商带来的历史性机遇，为客户创造更卓越的全球供应链价值。

　　当前，快递行业已告别高速增长的野蛮生长阶段。这从前不久国家邮政局公布的数据便能看出：2025年全国快递业务量达1990亿件，同比增长13.7%，业务收入增长6.5%，量价增速的差距预示着“以价换量”的旧模式再也难以为继。而且国家邮政局在2026年全国邮政工作会议中明确提出，“十五五”时期，全行业要摆脱对规模和速度的传统路径依赖，将发展重心切换到质的有效提升和量的合理增长上来。与此同时，跨境电商的蓬勃发展也为物流行业开辟了新的增长空间，2025年我国跨境电商进出口额达2.75万亿元，较2020年增长69.7%，但跨境物流的成本高企、通关不畅、网络覆盖不足等问题仍亟待解决。在此背景下，顺丰与极兔的协同合作，既响应了行业高质量发展的政策导向，也精准对接了跨境物流的市场需求。

　　▍顺丰全球化关键落子

　　对于顺丰而言，此次合作是其全球化战略的关键落子，更是破解海外市场发展瓶颈的精准布局。作为中国及亚洲最大的综合物流服务提供商，顺丰在全球排名第四，拥有覆盖约200个国家和地区的服务网络，在跨境头程运输、干线运输等领域具备核心资源优势与成熟运营体系，其2025年第三季度国际快递及跨境电商物流业务收入同比增长已达27%。

　　但不可忽视的是，顺丰在海外尤其是东南亚、拉美等新兴市场的末端派送网络布局相对薄弱，本地化运营经验有待积累，这在一定程度上制约了其端到端跨境物流解决方案的竞争力。而极兔恰好弥补了这一短板：据极兔官网显示，成立至今，极兔已在13个国家建立快递网络，截至2025年底，极兔拥有19,300个网点和246个转运中心，拥有逾40万服务人员和7200个网络合作伙伴，在所有市场的自动化分拣线数量达到413个，尤其在东南亚市场积累了深厚的本地化运营经验。2025年，极兔在东南亚地区的包裹量达到76.59亿件，同比增长67.8%，日均包裹量为2100万件，同比增长68.3%；在新市场（包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及）的包裹量同比增长43.6%，达到4.04亿件，日均包裹量为111万件。

　　而这些新兴市场恰恰是中国跨境电商物流需求增长最为迅速的区域，也是顺丰出海布局的重点方向。通过与极兔的深度绑定，顺丰能够借助其成熟的末端网络与本地化运营能力，快速补齐海外服务短板，实现跨境物流“头程+干线+末端”的全链路覆盖，大幅提升端到端跨境业务的网络覆盖和产品竞争力。与此同时，在国内市场，顺丰的中高端服务网络与极兔的电商快递网络形成差异化互补，双方在客户群体、产品结构上的协同空间，将助力彼此共同拓展服务边界，实现市场份额的协同增长。

　　▍助力极兔价值跃升

　　对于极兔而言，极兔则通过此次合作获得了资本信誉与运营能力的双重赋能，为其全球化扩张与高质量发展注入强劲动力。自2020年3月进入中国市场以来，极兔以低价策略快速抢占市场份额，实现了规模的快速扩张，并于2023年10月在香港上市。但快速扩张背后，极兔面临着资本市场估值提升、运营体系优化、高端市场突破等多重挑战。顺丰的战略投资与持股，首先为极兔带来了资本市场的信誉背书。作为《财富》世界500强企业，顺丰在行业内拥有良好的声誉与丰富的运营经验，其对极兔的认可将显著提升极兔在资本市场的公信力，吸引更多投资者关注，助力其进一步优化资本结构，加速推进全球化布局。

　　更为关键的是，极兔将借助顺丰的核心资源提升自身运营能力。在国际业务方面，极兔的末端网络优势与顺丰的头程、干线优势相结合，将形成“1+1＞2”的协同效应，大幅提升其端到端跨境物流的竞争力；在国内业务方面，顺丰在高端物流领域的服务标准、运营管理经验，也将为极兔优化服务质量、突破中高端市场提供有益借鉴，帮助其摆脱低价竞争的泥潭，实现从规模扩张向质量提升的转型。

　　顺丰与极兔的深度绑定，不仅将重塑两家企业的竞争格局，或还将推动行业竞争逻辑从“零和博弈”向“共生共赢”转变。近年来，民营快递物流企业间整合并购动作频频，京东物流收购德邦控股，极兔收购百世快递中国区业务，顺丰收购嘉里物流部分股权，申通以3.62亿元全资收购丹鸟物流切入高端市场，行业格局逐渐成型稳定。这些整合并购背后，是头部企业通过资源整合补齐短板、强化优势的战略考量，也是行业从分散竞争走向集中化、规模化发展的必然趋势。

　　而与此前的单向收购不同，顺丰与极兔的相互持股是行业头部企业平等合作、协同发展的新模式。在这一模式下，企业不再是单纯的竞争对手，而是能够通过优势互补实现资源的最优配置，共同提升行业整体运营效率与服务质量。当然，顺丰与极兔的战略协同能否真正实现“1+1＞2”的效果，仍面临诸多挑战。如运营体系的融合挑战、文化理念的磨合问题、跨境协同的落地挑战、资源融合等，这些问题仍需要双方进行持续的探索与实践。但更值得期待的是，这种合作模式，将倒逼行业摆脱对低价竞争的路径依赖，推动全行业将发展重心转向服务升级、效率提升与技术创新，进而赋能中国跨境电商高质量出海，增强中国物流企业在全球市场的核心竞争力。

　　就这几天而言，前有德邦主动退市积极融入京东体系，现有顺丰和极兔相互持股，“融合”似乎成为接下来物流业发展的一个关键词，不管是业务融合，还是体系融合，资本融合，都在深刻改写着行业的竞争格局与发展逻辑。如果说德邦与京东的整合是头部企业单向赋能、补齐短板的典型样本，那么顺丰与极兔的相互持股则是平等主体间优势互补、战略绑定的进阶探索，两者共同印证了物流行业“融合”的必然性与多元可能性。

　　毋庸置疑的是，物流行业未来的融合浪潮或将进一步升级，不仅是头部企业间的强强联合，还可能出现头部企业与中小专精物流企业的协同整合，范围也将从国内市场延伸至全球市场，通过跨国融合构建全球化的物流网络。当然，融合并非一帆风顺，企业间的文化差异、利益分配、风险分担等问题仍需不断探索解决。但可以肯定的是，以融合促协同、以协同促发展，将成为物流行业未来的核心发展趋势。