对比2019年电解铝供应量与需求量，电解铝需求水平增长率仅 1%左右，但由于供应增量更小，基本面出现短缺。上半年短缺48万吨，下半年预计短缺36万吨。基本面短缺利好电解铝价格。
　　3.铝锭去库与短缺量相对应
　　根据电解铝平衡与铝锭库存变动的初步统计与对比分析，铝锭库存变动与电解铝供需变动基本一致。在2019年电解铝产量增长有限和需求变动微幅的情况下，铝锭去库存量基本与电解铝供需短缺量相对应。目前铝锭库存处于去库阶段，根据下半年平衡情况，还将持续去库，库存有望到80万吨以下。
　　4.短缺情况下电解铝厂有利润
　　2019年电解铝厂利润有所改善，5~6月份由于氧化铝大涨，利润一度下滑，近期氧化铝价格快速回调，利润有所反弹。下半年如果基本面短缺，利润仍然需要给到电解铝厂，有望恢复至4-5月份的水平。
　　四、总结
　　2019年我国氧化铝与电解铝处在不同周期，在供需平衡、产能及库存方面均有所体现。2019年下半年氧化铝利空因素较多，氧化铝价格短期内会因为产量高位、消费不足和国内外价差形成的净进口状态而继续保持底部运行，总体预期氧化铝价格运行区间在2500~3000元/吨。2019年下半年电解铝利多因素存在，长期来看电解铝产量增长受限、持续去库形成的基本面短缺对电解铝价格走强起一定支撑作用，预期电解铝价格运行区间在13650~14450元/吨。

 

云南铝业物流新通道 泸州港多式联运新突破

        7月22日上午，经长江抵达泸州港的中铝集团云南铝业股份公司18标箱“阳极炭块”在泸州港进港铁路口装车，发运至云南昭通，这是云南铝业股份公司与泸州港签订深化合作协议后第一批运抵泸州港的货物，标志着泸州港依托多式联运打造长江物流新通道取得了阶段性成果。

　　该批货物为云南铝业股份公司在镇江采购的486吨炭块，由泸州港旗下供应链公司提供全程物流服务，民生轮船公司承运长江运输。本次运输将原有纯铁路运输模式转变为“铁水公”一体多式联运，“民畅”号抵达港口后，泸州港提前衔接川铁泸州公司预配火车，实现货物快装快卸、专区堆放，全程货运时间较原预期缩短6天，运输成本显著降低。

　　近年来，泸州港借助港口不断增强的综合实力，泸州港供应链公司与南京龙潭港等签订港口协议、与民生船务公司等多家集装箱班轮公司签订水运协议，与川铁（泸州）铁路有限公司签订铁路运输协议，争取各方优价、降低运输成本，充分发挥泸州港辐射西南、水铁无缝链接以及高效优质港口服务等优势，为云铝公司货物多式联运提供定制化服务，确保运输安全、成本节约、时效稳定。

        目前，云南铝业股份公司到泸州港中转货物量每月可达3000-4000吨，后期还将增加货物的品类和数量，在运输仓储、集并分拨、对外贸易等方面扩大合作范围，真正推动双方友好合作深入持续发展。