11月9日，在2021年仅剩一个多月的情况下，寺库终于发布了2020年的年度财报。

　　数据显示，2020年，寺库全年营收60.20亿元，毛利润为8.81亿元，而归属于公司普通股股东的净亏损为7186.4万元。

　　实际上，早在5月份，寺库就因为拖延发布财报，而被纳斯达克警告。

　　再加上今年以来，寺库不断被爆出负面新闻，不禁让人猜想，曾经的奢侈品电商第一股，是如何走向凉凉的？

　　奢侈品市场火热，寺库凉凉

　　根据贝恩资讯数据显示，2020年全球奢侈品市场大幅萎缩，可中国境内奢侈品消费却逆势增长48%，总规模达到了3460 亿元。

　　其中，奢侈品电商行业在全球奢侈品销售市场的份额从12%增加到23%，2020年在线奢侈品销售额为580亿美元。

　　另一边，从2020年开始，天猫上出现奢侈品品牌集中开店潮，Cartier、Gucci、Prada、Balenciaga、Armani、Saint Laurent等品牌陆续官方入驻天猫奢品，目前平台已有超200家奢侈品牌入驻，全年销售额增速超130%。

　　种种迹象都表明奢侈品市场的火热，奢侈品电商在整个奢侈品销售中所占的比重也越来越高！随着直播电商的兴起，二手奢侈品直播，也迎来了高速发展期，整个市场一片祥和，欣欣向荣！

　　可是名头响亮的“奢侈品电商第一股”寺库商城，却逆势下跌，不断爆出负面新闻。

　　首先是股价下跌。从上市以来，寺库股价最高抬升至15.480美元，但从2019年开始，寺库就走入了跌跌不休的陷阱。截至11月9日，寺库收盘价为0.945美金，总市值仅为6675.25万美元，跌幅超过90%

　　根据纳斯达克“连续120天市值1美元即退市”的规则，寺库目前已经跌出底线，距离退市仅有一步之遥。

　　面临如此惨淡的前景，创始人李日学在今年1月的时候，就曾发布初步建议书，希望寺库被收购，从而完成私有化退市。而至今未传出愿意接手的消息，反倒股价进一步下跌。

　　在创始人失去信心的同时，随之也传来了不少关于寺库的负面新闻。8月份，寺库因标价不当和发布虚假广告被分别处罚25万和80万元人民币。

　　有媒体报道，从2019年上半年开始，寺库就对供应商拖延货款结算了，在2020年夏天，被供应商曝出大面积拖欠货款。

　　对此，寺库的解决方案是运用“金融结算”的方式进行还款，简单来说，就是商家向金融机构贷款，然后再又寺库想金融机构还款。这笔贷款就相当于拖欠的货款啦。但是也有不少供应商表示，寺库并没有按时还款，还需要供应商自己承担逾期利息。

　　除了拖欠供应商的货款，对于消费者这一边，寺库也选泽了拖字诀的招数。甚至在职场社交平台脉脉上，更是爆出了寺库拖欠员工工资的评论。

　　在黑猫平台上，关于寺库的投诉量已经超过5000条，单是近30天一来的投诉量就达到了了1655起。其中大部分都是关于寺库不发货、不退款的投诉。真是坑了商家又坑消费者，可即使这样两头吃，也依旧无法挽回寺库的颓势。

　　据天眼查数据，目前寺库更是涉及多起司法、监管、经营风波，据统计，寺库累计被冻结的资金已超过千万人民币。

　　这么多负面新闻爆出，放在一般人头上，恐怕早就崩溃了，可是寺库至今依旧运营良好，即使已经到了资金链断裂的紧要关头。

　　让人不禁感慨，从昔日的奢侈品电商第一股，到今天人人喊打的落水狗，寺库经历了什么？

　　风口上的猪，奢侈品电商第一股！

　　眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了

　　寺库是国内继阿里巴巴之后，第二个赴美上市的电商平台。从2007年 创立至今，寺库已经走过了14年的时光，在国内奢侈品电商中也是最长寿的一家公司。

　　2007年，寺库创始人李日学第一次拿到风险投资，以传统家电代理起家的他，决定不如电商行业，创立了高端家电平台绿魔方网。

　　2008年，乘着中国高端消费不断升级以及奢侈品电商快速增长的风口，李日学创立了寺库网上商城，主营奢侈品业务。

　　随后在2011-2013三年内，先后获得ABC三轮融资，共拿到将近一亿美金的融资。创始人更是获得了2014年《财富》杂志"中国十大创业先锋"的称号，与他共同获得这项殊荣的还有小米科技创始人雷军以及乐视网创始人贾跃亭等人。

　　成立初期的寺库，凭借着奢侈品电商服务这样的垂直电商路径，获得不少支持。即使同时期有多家奢侈品电商倒闭或转型，但寺库凭借着手中诸多的弹药，一举成为奢侈品行业的领军者。

　　2017年9月22日，寺库在美国纳斯达克敲钟上市，被国内媒体称为“奢侈品电商第一股”，公司也随之迎来了发展的高峰期。可令人意想不到的是，这波发展，既是开始，也是结局。随后的几年，寺库的股价便一路下跌，再也无法挽回颓势。

　　据天眼查APP显示，寺库共完成8轮融资，总计融资约6亿美元，投资方包括IDG资本、平安创投、京东数科、趣店等巨头。

　　这样看来，市场地位高，手中又有粮的寺库开局可谓是一片大好。那个困扰它的达摩克里斯之剑究竟是什么？

　　天生缺陷，核心问题是供应链

　　刘强东曾直言，以零售为主的平台类垂直电商注定没有机会。“垂直电商，只有垂直品牌可以存活，不是它的电商平台有价值，而是品牌有价值。”

　　真可谓是一语中的，制约寺库发展的根本困境就在于奢侈品的大多数利润属于品牌方，留给中间商的利润空间很小。

　　虽说奢侈品售价高，但没搞定大牌供应链的寺库，进价也不低，从根源来说，像寺库这种没有大品牌官方供货的奢侈品电商平台，所从事的就是中间商赚差价的模式，而且和同样高客单价的二手车电商不同，寺库的一手奢侈品电商，利润空间更小，可谓是：高成本，低利润。