知情人士告诉《商业观察家》,沃尔玛就出售中国大卖场业务部分股权一事,已与一些企业有过接洽行为。
该人士表示:“目前细节、进度还不清楚,但确有接洽行为,沃尔玛希望引入战略投资者。不过,这笔可能的交易还处在早期阶段。即便一切顺利,今年发生的可能性也不会太大。”
《商业观察家》求证沃尔玛,得到回复:“我们从不对市场流言做评论。”
一、风声
关于沃尔玛接洽战略投资者的消息,《商业观察家》早在朱晓静5月初空降正式被宣布就职沃尔玛中国新任CEO一职后,就有所听闻。
当时,流传的一个交易版本是:沃尔玛拟出让中国大卖场业务40%股权,让出控股权以引入战略投资者。交易内容限于大卖场业务,不涉及山姆会员商店业务体系。
在中国,沃尔玛主要经营沃尔玛大卖场,及山姆会员商店两套业务体系。两者是独立的。
这个交易传言在沃尔玛内部,在区总级层面,当时可能就已经传开了。不过,据知情人士称,朱晓静在7月底、8月初的内部会议上,对此曾进行了否认,其称沃尔玛没有要卖股权。
但是这也没有打断市场猜想。
于朱晓静否认的同时,沃尔玛这半年多时间来,一直处在“高频”的高管离职潮中,动荡比较大。
“已爆出”的就有沃尔玛中国CEO、首席采购官、电商业务负责人等离职,“没爆出”的则还有供应链、仓储等环节的管理层人士离职。涉及到沃尔玛中国业务经营的各个层面,而不仅限于一个领域。
一些市场人士由此认为:“很明显,沃尔玛的高管可能都听到风声了。因为如果被收购的话,肯定是难有高管的位置了。所以,高管们一定要先走。中层、门店倒是问题相对不大。”
二、接洽
有多位市场人士明确告诉《商业观察家》,沃尔玛与潜在投资者有过投资接洽行为,但洽谈可能还处在早期阶段,试探可能居多,可能还未有实质性推进。
这意味着未来的变数还是非常大的。
可能最终不会出售,可能最终也不是40%股权出售比例,可能存在价格问题等等。
从目前的情况来看,一些变量因素可能会有以下几点。
1、11月美国总统大选
包括在沃尔玛高级管理层中,很多都认为11月美国大选是很重要的因素。
一些人士认为:“沃尔玛中国会不会出售,可能要看下半年美国选举结束后,中美关系的基本格局再定。
沃尔玛中国现在的位置、地位比较尴尬,大卖场行业整体面临发展瓶颈问题,沃尔玛中国大卖场业务现在也发展不起来,山姆会员店可以,但就是因为大卖场发展不起来,美国总部对中国可能也没有太大的信心,所以中国总裁一直变来变去,人才也在流失。
因此,如果中美关系不稳定的话,沃尔玛有可能也不愿意在中国继续投资下去了。”
该人士称,这种观点,在沃尔玛内部都比较盛行。
2、价格因素
按沃尔玛中国大卖场业务过去的800亿元左右年营收水平,沃尔玛的资产质地也比家乐福要好,估值肯定会更高。因此,沃尔玛要引入战略投资者就会是一个大体量的交易。
相关的价格因素就是一个变化点,谈不谈得好是个问题。同时,能消化、能盘活提升沃尔玛资产的企业,也并不会太多。
比如,沃尔玛有一些好门店,也有一些门店相对差,像沃尔玛之前收购好又多的一些门店很多都是老店,相对比较难处理。有人士称:“沃尔玛生鲜供应链能力在提升,但是老店的一些百货类商品要怎么做,库存如何清理,也是很大挑战。这部分业务会有点鸡肋,也会影响价格谈判和交易。”
还比如,沃尔玛一些大卖场门店也有股权问题要考虑,有一些店是跟当地企业合作开的,股权不完全是沃尔玛的。
一些市场人士认为,沃尔玛引入战略投资者,可能不会太想要现金。“他们可能对现金的需求没那么大,如果要交易,甚至可能用股权+现金的方式来做。”
3、士气
由于近期处于一些动荡中,一些市场人士称,沃尔玛各个战区管理层的士气不是太高,创新业务没有太大进展。今年上半年来基本没开什么新店。
所以,一些市场人士称,沃尔玛部分战区管理层其实希望引入战略投资者。
“像如果不开店,整个拓展部就没什么事情可做了,这也是大问题。因此,如果没有变化,那么,引入战略投资者也可能是早晚的事。”
记得在两年前,《商业观察家》在采访沃尔玛全球CEO董明伦时,当时就有些冒昧地问董明伦:沃尔玛会不会出售中国业务?
董明伦回答说:“我很难想象中国业务不由沃尔玛来主导,中国业务一定会由沃尔玛自己来进行主导。”
这句话在过去这两年里,一直影响着我们,以至于当市场都在调侃——沃尔玛会是中国下一家被卖的外资零售商时,我们还坚信不会,还发表报道说了我们的理由。
可是,2020年来,当我们听到越来越多有关沃尔玛出售大卖场业务股权的消息时,我们也有些怀疑了,直到有知情人士笃定告诉我们有过接洽行为。
或许,沃尔玛只是想突破瓶颈问题,引入战略投资者,以另一种方式形态来发展中国业务吧。
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