跨境多式联运业务, 将进入战略机遇期

来源:物流沙龙 | 2019-03-19 13:46

  我们判断未来随着政策发力,多式联运行业将逐步从导入期步入成长期,先行者有望迎来高速发展,并通过多式联运网络构筑核心壁垒,强化核心竞争力,进而驱动自身业绩的增长。

  一、业务模式

  运输方式比较:固态货物的运输主要包括公路、铁路、水路以及航空四种方式,其中公路是陆路运输的主要方式,水路运输则主要用于国际货物,铁路主要用于国内大宗货物的长距离运输,航空运输则适用于体积小、价值大、对时效要求较高的货物的运输。由于航空运输一般采用特定的航空集装箱,故多式联运通常较少使用航空运输。

  多式联运模式:多式联运是通过集装箱实现多种运输方式(水/公/铁/空)的有机组合,实现门到门或者场到场的物流方式,是降低物流成本的有效路径,优势包括降低货差货损、转运方便、小批量仓储、降低物流成本和简化流程等。

  

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  相较于传统运输方式,多式联运具备显著的优势:

  降低运输成本:铁路双层集装箱列车的出现大大降低了集装箱多式联运的成本。根据美国加利福尼亚大学运输研究所分析,双层重箱运输成本为0.56美元/(箱*km),单层为0.75美元/(箱*km),而公路运输为1.03美元/(箱*km);与单层相比,双层集装箱列车运输成本节省30%。

  缩短货物运输时间,降低货损货差:多式联运大多采用标准化的运输单元(主要是集装箱)进行直达运输,从而保证了货物安全、迅速、准确、及时地运抵目的地,也相应地降低了货物的库存成本。

  简化托运、结算及理赔手续:在多式联运方式下,一切运输事项均由多式联运经营人负责办理;通过一份货运单证,统一计费,简化制单和结算手续。运输过程中发生货损货差,由多式联运经营人对全程运输负责。

  二、中国现状:多式联运比例远低于发达国家

  目前,我国多式联运的发展也存在“两低、一瓶颈和五薄弱”等问题,且多式联运比例远低于发达国家。

  

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  多式联运在国内物流运输中仅占2%左右,远远低于发达国家,尤其是铁路集装箱运输规模过小。2017年,我国铁路集装箱运量为1126万TEU,仅占铁路货运总量的6%左右,不仅远低于发达国家的30%-40%,也远低于铁路适箱货物的比例(20%)。

  

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  三、铁路集装箱行业有千亿市场空间

  调整运输结构是党中央、国务院部署推动的重大决策。通过多式联运,将长距公路运输转移到廉价的铁路运输和水运,不仅符合中央“运输结构调整”的政策思路,还能够大幅降低物流成本。

  2016年以来,政策密集发文鼓励多式联运发展。2018年9月,国务院办公厅印发了《推进运输结构调整三年行动计划(2018—2020年)》,包括铁路运能提升、水运系统升级、公路货运治理、多式联运提速、城市绿色配送和信息资源整合六大行动,核心目标是“到2020年,全国货物运输结构明显优化,铁路、水路承担的大宗货物运输量显著提高,港口铁路集疏运量和集装箱多式联运量大幅增长”。

  根据中央和铁总规划:2018-2020年,全国多式联运货运量年均增长20%,铁路集装箱多式联运年均增长30%以上。以此推算,到2020年社会物流总费用下降约3.9个百分点,节约成本4350亿元左右。

  这意味着,2020年全国铁路集装箱运量达到2500万标箱,按照5000元/箱运费计算,市场空间将达到1250亿;假设净利率8%,利润空间达到100亿元。中国铁路网运能释放后,公铁联运市场足以容纳一家300亿市值的巨头。

  

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  四、他山之石:40倍的JB亨特

  美国多式联运自1980年末美国铁路转型发展开始,现已拥有较多成熟、规模化的多式联运服务企业,发展较为成熟。1997-2011年,美国多式联运货运量增长了6.5倍(年均15%),达到货运总量的9.2%;预计到2040年,美国多式联运的货运量将达到35.75亿吨,占货运总量的12.5%,货运价值10万亿美元,占货运总价值的25.3%。分运输方式看,公铁联运居于主导地位,货运量和周转量分别占比53%和57%。

  

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  JB亨特运输服务成立于1961年,并于1989年成立多式联运部门,与BNSF合作开展多式联运业务。公司现已成为美国最大的多式联运服务商,市场份额达到30%。2017年,公司收入和净利润分别达到71.9亿美元和6.9亿美元,其中多式联运分别占比57%和65%,是主要利润来源。JB亨特于1981年在纳斯达克上市,目前市值超过115亿美元,2000年以来的涨幅最高超过40倍,年均复合收益21%。

  

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  根据我们和实业的沟通,JB亨特的成功基因包括:

  良好的外部环境:上世纪80年代,美国铁路行业管制放松,铁路资源集中化、服务逐步完善,为JB亨特多式联运业务发展创造良好外部条件。

  重资产构筑壁垒:公司拥有全球最大的自有集装箱车队(9.15万个),约5900个运输司机;远超第二名的运能,强大的资产管理能力构筑独特的竞争壁垒。

  资源整合能力:公路方面,除自有资源,JB亨特还控制着大量外协运力。JB亨特与各大铁路企业均有长期协议(尤其是BNSF),深度合作让JB亨特拥有优先仓位保障能力;同时与铁路公司共享中心站及铁路场站资源,提升联运中转效率。

  IT支持:公司拥有超过1000人的IT团队,5年里IT投资达5亿美元。

  客户获取能力:JB亨特强大的品牌效应、资源能力,以及多类业务与解决方案构建的综合物流服务能力,保障其在客户销售的优势。

  

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