基于“零售服务商”定位，苏宁易购建设面向用户和商户两种不同角色，构筑线上线下融合的数字化服务网络，提供全场景服务及营销能力；同时面向零售商和供应商提供供应链、物流、售后和各业态的零售云服务，精准触达各场景用户，强化线上交易和线下服务一体化能力。

　　有了这些基础，一些创新尝试落地后，很快达到预期效果：2021年末，首家“销服一体”社区店落地后，仅一个多月的时间在南京、上海、重庆等全国多个城市落地。

　　步入2022年，首个集家装、家电、家居、服务“四位一体”创新门店落地南京孝陵卫商圈，开业期间即获得家电套购订单占比近4成、以旧换新消费超40万、客单价较2021年平均水平增长60%的成绩。

　　与此同时，苏宁易购也在加强线下店面建设，持续优化场景建设，通过轻资产模式渗透细分市场。参考公告信息，虽然零售云新开加盟店增量有所减缓，但整体仍在可控范围内，截至报告期末苏宁易购零售云加盟店近万家，足以体现该创新模式能够成为重回正轨的重要支点。

　　为了加速脱困，苏宁易购也在加速“瘦身”。明确聚焦零售的主线时，决定着非主线板块，以及主线非盈利板块将被集中清理，大幅度减轻经营负担。报告期内，持续亏损板块天天快递的物流业务运营已被暂停，更多资源投入到仓储运营服务、大件及高端小件物流业务中。

　　综合2021全年数据，苏宁易购营业总成本持续走低，第四季度总费用环比下降了13.6%。可见经过“瘦身”后，苏宁易购提升了应对变化的灵活性。

　　曙光

　　既能得出苏宁易购在平稳经营的结论，又能明确其调整思路非常正确，这些是资本市场愿意高溢价增持的理由吗？或许还不够。

　　先来看一组数据：有媒体统计，2021年上市房企市值坐上了下滑的“过山车”，平均跌幅达到38.62%；即使万科A（000002.SZ）、碧桂园（02007.HK）这样位于头部且有效规避风险的房企，市值下滑幅度也分别达到28.8%与30.7%。

　　“覆巢之下，焉有完卵”。数据表明，在地产行业进入下行周期后，多数企业都会承受巨大压力，苏宁易购所在的零售业同样如此。随着市场环境的波动与竞争日趋白热化，2021年已经有同程生活、宝能生鲜、欧尚、丰伙台等，多家不同形态的零售企业退出历史舞台。没有足够的潜力，无法支撑高溢价的结果。

　　先看大环境：2021年12月，国家发改委、工信部发布《关于振作工业经济运行 推动工业高质量发展的实施方案的通知》提出，释放重点领域消费潜力，健全家电回收处理体系，实施家电生产者回收目标责任制，鼓励有条件的地方在家电等领域推出新一轮“以旧换新”行动，鼓励开展智能家电下乡活动。

　　在政策推动下，新房装修、二手房、老房改造或将共同发起新一轮零售业的增长；叠加家电行业高端化、套系化、场景化、智能化发展趋势，出现时代机遇的同时，如何精耕细作存量市场成为相关领域企业需要面对的挑战。

　　此时，苏宁易购的资产价值就能闪光。一直以来，线下实体渠道建设都是其手中一张王牌。经过新一轮管理层调整，新团队同样认同此价值观并一直坚持到现在。

　　苏宁易购大数据显示，元旦假日期间，苏宁易购门店客流环比增长80%，家电3C以旧换新的咨询量同比增长100%以上，手机、油烟机、冰箱、热水器换新订单占比超6成。都说互联网时代，线下的价值已经不再，其实是企业打开方式有问题。

　　通过多年积累的行业洞察力，以及对用户消费习惯的敏感，可以帮助苏宁易购及时了解行业动向。而“线上+线下”整合能力正是苏宁易购的投资价值所在。

　　在零售场景化大势已成的背景下，各大品牌对场景化销售的需求较为集中，海尔、老板、方太等家电品牌更是与苏宁易购展开了多种形式的尝试，这些经验无疑让苏宁易购掌握住先机。

　　公开资料显示，海尔加大与苏宁易购合作力度，有9家三翼鸟场景体验店落地苏宁易购门店，2022年双方预计完成50家落地；针对海尔旗下的高端品牌卡萨帝，双方敲定2022年高端市场份额第一、冲刺50亿元的销售目标。

　　战略优化、零售聚焦、效率提升，经营状况逐步向好，也就不难理解苏宁易购获得资本加持关注的原因了。

　　结语

　　谈到发展，一时跌倒或速度降低并不可怕，可怕的是南辕北辙，与时代脱轨。

　　太多的反面案例证明，企业面对问题是常态，遇到增长瓶颈更是常见。可是一旦改变初衷，做出与时代需要相左的决策，越是继续向前，距离正确方向越是遥远。

　　或许苏宁易购确实面临着一些困境，可是面对风险的时候，苏宁并没有怀疑自己，而是坚定地走在正确道路上。积跬步，至千里，苏宁易购还需要时间。