我们认为，社区团购几乎不会直接对现有电商业务（除了用户和品类重叠较高、积极投身社 区团购的拼多多）造成冲击。传统电商构建了强大的履约体系，积攒了庞大的用户并培养了 他们的消费习惯，在耐用品、低频消费品等众多品类上构建了完善的采购体系和物流体系， 用户端上，社区团购平台也与电商平台的活跃消费者（除了拼多多）重叠度较低，社区团购 的兴起难以影响淘宝、天猫、京东这类电商平台的销售。

　　不过，社区团购或大大影响电商的竞争格局。社区团购业态的复杂性，远远超出了淘系和京 东这类传统电商、拼多多这样的线上社交电商和美团外卖平台这样的 O2O 平台，在社区团 购上站稳脚跟的公司，将具备新的业务能力，为自己进一步拓展业务添砖加瓦，社区团购将 起到跳板或敲门砖的作用。我们以美团和拼多多为例，拿下社区团购，对于美团， 借助于社区团购，将直接进入零售业，具备了供应链能力的美团，进一步利用其流量，发挥 自身组织能力、即时配送上的优势，或成为长期中零售业的重要玩家；对于拼多多，从线上 走进线下，将进一步巩固其在核心用户中心智的占领，有望在更多线下业态发挥其流量优势营销能力和供应链优势。

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