据统计，阿里巴巴在2019财年主要用于持作战略目的的证券投资和股权投资（包括投资分众传媒、中通快递），及企业收购（包括收购饿了么）支付现金人民币1197.66亿元；2018财年阿里投资高鑫零售、饿了么、万达电影、居然之家和Tokopedia等企业及收购（包括私有化银泰和收购菜鸟网络）支付现金人民币661.29亿元；2017财年投资苏宁、饿了么、滴滴出行、Paytm和微博等及企业收购（包括收购优酷和Lazada），支付现金人民币775.54亿元。上述三个财年阿里主要用于持作战略目的的证券投资和股权投资及企业收购累计花费现金超2600亿元。

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　　-THE THIRD-

　　谨慎和分阶段的投资并购策略

　　“除内生增长外，我们亦以通过进行或订立协议进行战略投资、并购及战略合作等方式实现我们的战略目标。”对于上述投资并购等行为，阿里巴巴在招股书中介绍说，“我们采取谨慎和分阶段的投资并购策略。在一些案例中，我们会先进行少数股权投资，随后与被投资方展开业务合作。”

　　招股文件透露，基于部分原因，阿里会进行少数股权投资而非全资收购。首先是被投资企业的管理团队能力卓越，“为了留住人才，我们会赋予其运营独立性及享有和业务挂钩的增长潜力”；其次是被投资方与阿里核心业务运营并不完全匹配，但通过股权关系可以令双方形成战略协同；第三，“被投资公司向我们展现出了清晰的战略价值，但由于短期内存在资本或整合风险，因此我们采取谨慎的分阶段的方式进行投资。”

　　据了解，当被投资方的业绩、协同和与管理层建立的整体关系为阿里带来了持续增长的业务战略价值时，阿里巴巴方面可能追加投资，或对其进行全资收购。过往类似的案例包括：UCWeb、高德、优酷、银泰、菜鸟网络和饿了么，“我们完成上述投资的最终并购的时点，距离对被投资公司的首次投资均超过了一个财年。”

　　“我们不能对相关公司或业务行使控制权，亦无重大影响力”，阿里在招股书中表示，在目前以及预期后续的投资都仅持有少数股权，不涉及这些投资的日常经营，“我们的少数股东权利与我们作为少数股东的地位大致相称，目的是为了保障我们在投资中作为少数股东的权益”

　　同时，阿里还表示，不控制所投资公司的董事会，“对于我们持股超过20%投资，由于我们并无董事会多数席位，因此并不施加显著影响。”

　　阿里在招股书中强调了一系列战略投资和收购行为的目的：“我们投资收购活动的目的并不是单纯追求财务回报，而是专注于强化我们的数字经济体、推动与现有业务的战略协同效应及提升我们的整体价值。”

　　不过，阿里方面在招股书中坦承，“收购一些利润率相较我们更低或为负的公司（如收购并合并优酷、Lazada、银泰、菜鸟网络和饿了么）将可能对我们的利润率带来负面影响”，但“我们并不认为这些投资行为会对我们的流动性或经营带来重大负面影响。我们相信，收购亏损的公司并不会拉低公司的价值，因为这些收购为我们带来了清晰的长期战略价值。”

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　　-THE FOURTH-

　　马云有意减少在蚂蚁金服利益

　　此外。值得注意的是，招股书显示，马云有意逐渐减少且随后限制他在蚂蚁金服的直接及间接经济利益（为免疑义，不包括本公司在蚂蚁金服中持有的股份），直至前述经济利益所占比例不超过他及他的关联方在紧接阿里巴巴首次公开发行前持有的本公司权益，且前述经济利益的减少不以马云及其任何关联方从中获得任何经济利益的方式进行。

　　此外，马云将向阿里巴巴公益基金会或他指定的其他慈善性质主体或为该等主体的利益捐出所有云锋普通合伙人分配。除针对确认云锋普通合伙人分配所得收入产生的所得税义务外，就其捐出的云锋普通合伙人分配，他将不会提出抵减其适用的其他所得税义务的要求。

　　马云在担任阿里巴巴高级管理人员期间，应阿里巴巴要求，他将为阿里巴巴的利益于法律形式上持有有助于阿里巴巴进一步拓展在互联网、媒体和电信相关业务中的商业利益的投资主体、持股公司及可变利益实体的法定所有权，并在此情形下，放弃他基于所有权的所有经济利益，并在适用法律允许的情况下签署协议，将任何利益转让给阿里巴巴（或按照阿里巴巴的指示进行转让）。