韵达股份公布2018年业绩快报：2018年公司实现营收138.3亿元，同比增长38.5%;实现归母净利润为26.59亿元，同比增加67.43%(我们预计18年扣非归母同比+33%)。

　　其中四季度实现营收45.8亿元，同比增长45.5%;实现归母净利润为6.79亿元，同比+64.4%(四季度高增长由于17Q4会计准则调整导致同比基数较低，我们预计调整后归母净利润增速达30%+)，公司业绩整体略超市场预期。

　　业务量持续高增长：根据公司经营数据，2018年快递业务收入达到127.5亿，同比增长27.6%%;我们预计快运等其他业务营收由于基数相对较小将保持高速增长。业务量方面，18年实现同比增长48%，远超行业增速;单件收入达到1.82元，同比每单降幅0.29元(主要受行业竞争加剧、单票货重下滑以及电子面单比例提升影响)。

　　附顺丰、韵达、申通2018业绩报分析：

　　与三季报业绩指引相比，韵达接近上限，申通、顺丰接近下限：2018年，韵达股份归母净利润26.6亿元(三季报预计23.8至27.8亿元);申通快递归母净利润20.5亿元(三季报预计20.0至22.3亿元);顺丰控股归母净利润45.6亿元(三季报预计43.6至52.6亿元)。

　　业绩快报简评：韵达业绩超预期，顺丰，申通业绩略低于预期：韵达超预期主要由于四季度主动提价，扣非净利润逆势增长;顺丰主要由于下半年主业受经济减速影响但成本端有一定惯性;申通主要由于四季度单价降幅比较明显(剔除中转收入增加)，造成利润增速低于业务量增速。